巴菲特是靠自己的真本事成为“股神”的么？你怎么看？

巴菲特成就一代“股神”，个人能力很重要，但背景环境是决定因素。

1.环境是成就“股神”的决定因素

美国股票市场是世界上最发达的股票市场，无论是股票发行市场还是流通市场，无论是股票发行及交易品种的数量、股票市场容量还是市场发育程度，在世界上均首屈一指。美股牛长熊短，数十年的上升行情创造了无数财富。关于环境创造财富，还可以举个例子：中国，2000年到现在任何一个年份，买了房的人，投资收益都远远超过巴菲特。2000年买房到持现在，涨幅在20~30倍之间，以25倍计，如果当时是两成首付，收益还要乘以5，也就是说中国2000年买房的人，到现在的投资益为125倍，即使五成首付也有50倍的投资收益，巴老骑四匹马也追不上呀！

2.能力是成就“股神”的主要因素

美国金融市场的监管非常严格，信息透明、可信度高，投资者能够通过公开的信息识别出优质的上市公司，并通过长期持有，获取公司成长带来的超额回报。巴老就具备这样的能力，在数千个选项中挑出优质的上市公司，并长期持有。如果换在一个监管没那么严格的市场环境下，巴老不仅要学会看年报，还要学会辩真去伪，一不小心就会踩雷，收益也不可能那么高。说到这里，价值投资也需要环境支持，可见环境的重要性。

3.杠杆是成就“股神”的催化剂

巴老起步时，就把亲戚好友的资金集中起来一起运作，成立合伙公司，收购伯厂后，更是把杠杆发挥到极致。伯厂的杠杆，除了借债，还可以源源不断的获得保险浮存金，这是其他绝大多数人不具备的。保险浮存金，简单说就是保险费预收起来，预留理赔款后，剩下的钱用于投资。巴老通过伯厂的杠杆加持，在美股市场投资股票，获取了数十年年化20%的超额投资回报。A股市场，某保险公司收购房地产公司，被说为“我希望资产管理人，不当奢淫无度的土豪、不做兴风作浪的妖精、不做坑民害民的害人精。”这两件事情不能简单地说谁好谁坏，不具备可比性，只想表明一下，即使是使用杆杠，环境也起到决定性作用。

4000万人民币和89岁股神巴菲特吃顿2小时午餐，买家到底图的啥？

巴菲特午餐的规则

巴菲特午餐一般是在纽约知名的牛排馆举行，每道菜价格也就40~50美元。但是，人们珍惜和股神巴菲特交流的机会，宁愿花几百万美元购买一次这样的机会。

6月1日10:30，第20次巴菲特午餐拍卖落下了帷幕。成交价格是4567888美元，非常简单易记，按照现价折合人民币3154万元。

巴菲特午餐可以持续三个小时，竞拍人可以邀请7位朋友与巴菲特一起共进午餐，而且竞拍人最后还可以得到一盘午餐的录像带，呵呵。

巴菲特午餐为什么这么值钱？

第一，公益性。大家该知道巴菲特午餐卖钱并不是为了挣钱，而是为了公益。所有拍卖得款都会捐赠给旧金山的格莱德基金会，用于旧金山无家可归人的救助，为低收入人群提供衣服和住所。

实际上引入格莱德基金会，原因是巴菲特已故的第1任妻子苏珊，苏珊曾经是这个基金会的义工。她为这个基金会工作了20年，但是直到第15年才知道自己的丈夫居然是世界著名的“股神”。至今午餐拍卖已经为格莱德基金会筹集了超过3000万美元。

富翁们为了公益捐赠几十亿都不会眨眼睛，更何况只是400多万美元、3000多万人民币而已。更何况还有午餐做添头。

第二，稀缺性。至今为止，巴菲特午餐只有20次。今年巴菲特已经89岁高龄，尽管身体健康，但是为了这样的机会，肯定越来越少，可能未来相应的巴菲特午餐价格会越来越高，这可能也是向股神致敬的一种方式。

第三，答疑解惑。人们在午餐的时候，可以询问巴菲特除了股票投资外的任何问题。2006年，创建步步高电子的华人段永平以62.01万美元拍下了2006年的巴菲特午餐。“如果您有大量闲置资金，却没有合适的投资目标，您会怎么办？”他问巴菲特。

第四，崇拜和感谢，可能是一些富人拍卖巴菲特午餐的另类理由。2008年拍下巴菲特午餐的华人赵丹阳，表示自己过去遵循巴菲特的投资要诀，获取了超过600%的投资回报。2007年拍下巴菲特午餐的帕波莱，目的是同他的妻子和两个10岁和12岁的女儿乘飞机到纽约来会见他“心中的英雄”。

其实我们中国人在对巴菲特午餐的拍卖一直情有独钟。2015年，中国中小板上市公司的天神娱乐朱晔拍下。据网络报道，2019年拍下巴菲特午餐的人可能是波场TRON创始人孙宇晨。当然也有不少拍下午餐的人是匿名的。

其实，每一个拍下巴菲特午餐的人都有自己独特的目的。不管怎样，每一次午餐拍卖都促进了公益事件的发展，这就是好的。

巴菲特为什么可以成为股神呢？有哪些必要的条件呢？

目前可以称之为股神的，并且公认的，只有沃伦巴菲特。

那么巴菲特为什么能成为股神呢？

我想很多人都会说他的价值投资理念，这个毋庸置疑的的，但是我今天在这里要说的，是可能很多人都忽略的另一个理念：补仓。

什么意思呢？

大家都知道，巴菲特旗下的公司，伯克希尔哈撒韦是一家什么公司吗？保险公司。大家都知道巴菲特的投资理念，价值投资。那么这二者到底有没有联系呢？多年以前我跟很多投资者一样，很纳闷为什么股神会屹立不倒，而且抛出了那个非常经典的投资箴言：

“在别人贪婪的时候恐惧，在别人恐惧的时候贪婪。”

对于一般人而言，最难做的，就是在别人恐惧的时候贪婪，比如行情特别差的时候，根本没勇气去进行投资，或者说，即便有勇气去投资的话，自己已经囊中羞涩，因为大部分投资，如果没有在高位卖出的话，那么市值缩水后，显然也不敢再拿出钱来追加。

而巴菲特呢？

他不但有勇气，而且，由于旗下的是保险公司，保险公司所收的保费，理论上是有时间差的，并不会即可对付，而且规模做起来之后，源源不断的资金进来，对于巴菲特来说，相当于他理论上有着不断的“援军”，这就可以保证，当他买入了比较不错的企业，而这个企业又受到价格波动影响，价格很低的时候，巴菲特可以从容的进行补仓，这个优势，对于大多数投资者而言，实在太大了。

这个逻辑其实非常简单，如果这个公司真的比较不错，运营各方面都非常好，那么短期受到各种影响造成的股价下跌，未来公司都会通过经营将股价大概率的重新提升，你需要的就是把握住股价波动的机会，而这个操作有两个前提，第一个前提是这个公司却是是不错的公司，就选股能力方面，巴菲特这点就不用说了，他选择的公司当然会非常的稳健；而第二个条件，敢于在行情差的时候，继续投入资金，一般人就很难做到了，但是背靠着保险公司，那么适当的低位正好就给了巴菲特补仓的时机，所以每每我们看到巴菲特“抄底”的成功，背后除了它对公司的研究外，就是资金的支持了，关键时刻的资金支援，真的非常重要。

总结了下巴菲特成功的例子，对于我们一般投资者来说，有没有什么启示呢？

我们做不到在别人恐惧的时候贪婪，但是最起码，不要跟着别人恐惧而恐惧。同时把你想投资的金额，始终留一部分现金出来，以便万一行情到了特别差的时候，你这部分现金入场，可能就起到了至关重要的补仓作用。

投资，最终就是一个交易策略的运营，而不是简单的赌大小。

——以上，雪茄金融狗，做金融界的一股清流，更多投资案例与逻辑思考，敬请关注！

股神巴菲特影响你最深的是哪一点？改变了你什么？

股神巴菲特影响我最深的是一生对价值投资的执着。

因为相信，所以执着。

1950年巴菲特考入哥伦比亚大学师从价值投资教父格雷厄姆，巴菲特相信老师的价值投资理论一定能在市场上赚到钱，此后他习得价值投资的精髓并且发扬光大，青出于蓝而胜于蓝。

因为执着，所以成功！

在毕业后近70年的投资生涯里，巴菲特始终坚持价值投资哲学，寻找被市场低估的股票，然后买入持有。使自己的个人资产从1957的30万美元暴增至2019年的825亿美元，成为投资领域最璀璨的明珠！

股票投资比的不是谁最聪明，而是找到一个适合自己的投资风格，并且长期学习与坚持。

巴菲特为什么被称为股神，犯过哪些重大错误？

为什么被称为股神?

巴菲特开始被街头巷尾的投资界外行们谈论，是从1986年首次进入福布斯富豪榜前10名开始的。从那时起，巴菲特的资产以稳健且迅速的增长速度，长期在前十中占有一席。在过去的40年里，他投资组合的CAGR已经达到了20%。

如果说“股神”的名分，是来自于他资产进入富豪排行前十的话，那么他“股神”的实绩，则是这20%的CAGR。

巴菲特究竟犯过那些错误？

　　1. 对市场反应的错误预期：ConocoPhillips (NYSE: COP) 康菲石油

　　巴菲特从2006年开始购入康菲石油，当时是原油价格攀上70美元平台的一个历史性时刻。而巴菲特也同样认为，世界经济的迅速加温，是可以拉动原油价格继续攀高的，于是他对于康菲石油的增持直到2008年年初仍在继续。

　　原油价格：2008年9月底达到了此前的峰值。而目前的最高峰值出现在2011年4月份。

而巴菲特对康菲的持有价，最初仅为65美元左右，到2008年年初的增持成本一度达到了90美元上方。

根据最终的统计结果，巴菲特对于COP的持有成本是72.68。他对COP增持的原因很简单：

　　1. 原油价格是COP的“价值所在”，原油不跌，石油公司的股价永远不贵；

　　2. 07年次贷危机已经爆发，而随即出现的经济减速必将促使政府出台宽松政策，进一步推高油价。

　　但是事与愿违。股票市场的波动幅度要远远大于现货市场，在原油创出新高之前，市场已经对石油公司显露出了撤退意愿 ------ 完全正常，因为金融危机的影响远超绝大多数投资者的预期，它带来的不仅仅是经济增速放缓，而是一些行业的崩盘。而这些早期崩盘的征兆，使市场由一个非理性快速转向另一个非理性：巨额抛压使得康菲石油公司的股价，在原油如期创出新高后，迅速跌到了50美元以下，远远超过了原油价格的跌幅。

　　巴菲特对此的评语是：“对投资来说，悲观是你的朋友，兴奋则是你的敌人。”

　　但我认为，如果巴菲特早期对于COP的投资来自于对原油价格的过度乐观的话，那么他在07年之后的增持和持有则完全来自于他对于恶化局势的过于中性化判断，完全忽视了非理性市场下投资者的高度敏感。

　　2. 被陌生行业的高增长所吸引：US AIRWAYS (NYSE: LCC)

　　US AIRWAYS 全美航，我们耳熟能详的著名公司。这家公司曾是美国东北地区最大，全世界排名第6的大型航空公司。然而在70年代中后期，因为业务的迅速扩张并且缺乏有效的管理整合，这家公司得到了诸如USeless Air之类的外号。

　　进入80年代，这家公司开始进行品牌重新定位，首先调整的就是飞机供货商。在他们与麦道商讨DC-9的升级计划未果后，这家公司一手催生了波音737的诞生，并且成为了737-300的首批用户。

　　737的诞生对于航空运营业的刺激是不可忽视的，它强大的续航能力以及多达150的座位数使得航空公司的运营效益进一步得到了提升。737系列的出现直接刺激了麦道公司进行了MD-11的开发，以及加大与军方的合作。然而随着冷战的结束，官方项目被大批关闭，加上MD-11项目不尽如人意的表现，麦道公司就此走上了不归路，直至1997年被波音并购。

　　话归正题，737系列是波音公司在1980年代投放的"Killer App"，它不光改变了商用机行业，也促使航空公司纷纷加入了订购737系列的行列。而我们故事的中，US Air作为第一个737的商用企业，自然占有了先机。

　　80年代初期，石油危机的影响渐渐衰退，航空公司的利润率开始回升。而US Air在此时已经有了一定的现金储备，于是在80年代中后期，它开始了积极的并购扩张。它先后并购了位于圣地亚哥和北卡的两家地区航空公司，业务向中西部扩展。随着并购业务的增长，这家公司也开始寻求融资渠道。而巴菲特也就是在此时，开始关注这家US Air。

　　1989年，US Air给巴菲特提供的机会是优先股权：3.58亿美元的投资机会。对于一个在蒸蒸日上的行业里，过去10年时间业绩迅速增长，利润率不断上升，明显处于行业龙头的公司来说，这简直是一个你无法说“不”的绝好机会。况且对于一个亿万富翁来说，买一两家航空公司简直是顺理成章。

　　可是，在这笔交易刚刚开始的时期，巴菲特就对这笔投资颇有微词。其中最大的原因是，这家公司将几乎全部利润都用在并购和购买新飞机上，而对于股东的分红则是小气到几乎没有。对于重资产的行业来说，这显然很正常：业务的扩展要么通过并购其他公司资产，要么通过购置新资产来开展，这与眼下的钢铁行业、水泥行业、传媒行业都没有明显区别 ---- 前两者是有形资产购置模式，后者是无形资产并购模式。

　　然而，没有分红的公司就是烂公司，这在当时的美国市场是不变的真理，巴菲特更是坚守这一原则。于是对于没有分红这件事，他当时的评语是“航空公司根本就TMD不挣钱”。进入90年代，在海湾战争爆发之后，油价再一次急速上升，迅速回到了80年代中期水平。而此前迅速扩张的航空公司们，显然是被套上了一层枷锁，股价开始明显的滑坡。于是交易的结果就是我们所熟知的，1995年，巴菲特的这笔投资亏掉了75%。

　　对于航空业，当时的巴菲特留下了一句著名的咒骂：“如果那时有个资本主义者在场的话，他真应该宰了威尔伯·莱特。这会是人类的一小步，却是资本主义的一大步。”

　　(“If there had been a capitalist down there， the guy would have shot down Wilbur，” Buffett said. “One small step for mankind， and one huge step for capitalism.”)

　　尽管巴菲特在1998年又买了一家私人飞行公司NetJets，但是似乎这次他是作为一名乘客，而不是投资者来看待这笔开销的。

　　3. 过高估计了竞争优势的可持续性：Dexter Shoes

　　Dexter Shoes是一家什么样的公司？你已经找不到太多的描述了，因为巴菲特亲手剁了这家公司。

　　这家公司是由犹太人Harold Alfond创立，最初是几家鞋商的代工厂，但进入60年代后，世界进入了一个缤纷而又混乱的年代，老犹太人也开始琢磨着创造自己的品牌，于是Dexter品牌就此创立。

　　不去看看wikipedia的话，我也不会知道，原来Harold Alfond竟然是“工厂折扣店”，“工厂原单”等等模式的发明人：他在将产品线铺入全国各大城市后，获得了一定的市场声誉，于是在80年代便开始开办Factory Outlets。通过开办工厂店，不仅可以将工厂中的B级品拿出来出售，还可以及时清掉库存，并且占领低端市常看似一举三得的主意确实给Dexter带来了近10年的迅速增长。90年代时，他的工厂折扣店已经遍布全国80销售网点。而此时，巴菲特这倒霉的老头儿又一次适时地出现了。

　　1993年，巴菲特用换股的形式，用价值4.33亿美元的伯克希尔A类股买下了Dexter Shoes。用巴菲特自己的话说，这家公司有“持久的竞争优势 (durable competitive advantage)”。这一竞争优势似乎很符合巴菲特的偏好：可口可乐，DQ冰淇淋，Cort Furniture Rental等等，日常生活中必不可少，而且在人类灭绝之前绝对不会衰退的行业。

　　然而好景不长，Dexter的成本优势很快被竞争者所超越，价低质优的产品在短短几年之内大举占领美国的零售市常

　　看好那个 东方大国的罗杰斯肯定在一边吃吃地偷笑，但是巴菲特显然笑不出来：当年4.33亿美元血本无归，直接造成了35亿美元的亏损。而如果这些股票还留在伯克希尔账上的话，这些股票的价值在2008年已经达到了2200亿。

　　对于这些日常消费品和耐用消费品来说，如果产品性能之间没有明显差异的话，其所谓的“品牌价值”是可以轻易地被低成本所击败的。无论是拖鞋、衣帽，还是电视、手机，或是汽车、糖炒栗子，我们能够看到这些企业在品牌塑造上做下的功夫，几乎都集中于功能性、特殊性，甚至是“彰显使用者的气度不凡”，目的就在于防止消费者发现其背后的实际使用价值。

　　上面说的是巴菲特投资史上实实在在的巨亏，而且都是对于行业或产品本身的错误预判导致的。但对于一个从事了60多年投资业(1951年开始)的老投资家来说，巴菲特明白每个投资人的致命弱点都在于：对不理解的行业过于乐观。对于投资机会，乐观和悲观代表了激进和保守的两种风格。很多人说巴菲特的巨大失误在于错失了IT业的腾飞，然而我认为这根本不算错误，而是由他的投资风格所决定的必然取舍。

　　如果说保持悲观会让你丧失好的投资标的的话，那么乐观可是会把你几年来的利润灰飞烟灭掉。而如果你是个充满人情味的人，同情心、好感、认同感等等一切感情因素，都有可能成为你头上飞来的炸弹。

　　巴菲特的一大嗜好是购买“日常用品”：可口可乐，冰淇淋，家具，超市...而按照这种逻辑，为什么不买更日常更必需的水电气呢？

　　对啊，为什么不呢？巴菲特恐怕也自言自语过。在2006年买入康菲石油之后，他顺藤摸瓜找到了Texas Utility (TXU) 。很多评论文章说“因为天然气价格下降而使这家天然气开发公司的盈利受损”，但这显然是胡说八道。所以下面我们来好好讲讲这个充满了“乐观和感情”故事。

　　TXU最初是一家以供电和采掘天然气为主业的地区垄断性企业，在1996年与其母公司“孤星天然气”合并后，垄断了德克萨斯全州的供电供气。然而，在2002年，德州宣布放开供电行业管制，并市朝电价后，各大发电集团纷纷进入德州。竞争初期，TXU认为迅速占领供电市场的策略才是正确的，因此他们出售了旗下的天然气田以及海外资产，而将业务重点转向输配电系统的铺设。

　　但前垄断企业的竞争优势迅速被打破，TXU的市场日益萎缩，尽管在2004年度扭亏为盈，但马上又进入了低迷的衰退阶段。2007年，由KKR，TPG和高盛PE牵头，对TXU进行了一次历史上最大规模的LBO，交易总价450亿美元。这笔交易最终在2007年10月达成，原来的TXU被改组成为Energy Future Holdings (EFH)。TXU的发电和输电业务都被分拆给EFH其他的两个控股公司，自己仅剩售电业务。而当新公司在偿付这笔LBO的过桥贷款时，遇到了资金缺口。不得已，新公司以TXU的名义发行了39亿美元的垃圾债。

　　我们把自己放在2007年年底时的巴菲特的角色上来想一想 ( to put yourself in Buffett"s shoes)：KKR！TPG！高盛！

　　史上最大LBO！

　　几乎所有美国大投行都参与其中！

　　(真正参加LBO的有：花旗，瑞信，JP摩根，高盛，以及黎曼兄弟)

　　次贷危机前期的一剂强心针！

　　而且次贷危机金融危机神马的都跟发电没关系！

　　资产完全保障，产品不可替代，股东令人钦佩，市场占有不低，行业必不可少！

　　TXU是伯克希尔的老朋友！(见本段最后部分的补充)

　　这种资产还会发垃圾债？

　　简直是垃圾中的黄金！烂泥之中的钻石！党员中的焦裕禄！！

　　所以巴菲特毫不犹豫，一口气把39亿垃圾债吃掉了一半，抛进了21亿现金。其中有11亿是用于购买传统债券，收益率10.25%；另外10亿用于购买PIK债，收益率11.8%。

　　10.25%，11.8%，对于一家公用事业公司的债券来说，这简直是如同做梦一般的好机会。

　　然而事情发生了转机：由于天然气-电力的市场联动机制，德州的电价会随其能源价格的波动而同步波动。而根据美国能源信息管理中心(http://EIA.gov)的数据：

天然气价格在进入08年之后几近腰斩，而随之带来的就是电力零售价格的整体下调。TXU的收入仅能勉强支付债息，而无法有效筹集资金来还付本金。在其债券临近偿付期之前，2010年TXU不得不向债权人提出用股权置换债务，但这一提议被巴菲特拒绝了。原因很简单，公司的业务基本面已经发生了明显的变化：

　　在2008年之后，天然气采掘技术出现了一次技术突破：水力压裂技术在美国得到了广泛的应用，使得天然气的采掘成本从2008开始迅速下降，目前的成本仅相当于2008年的15-17%。而天然气的技术突破会导致价格的长期下滑：这与经济危机造成的短期价格波动有本质上的不同。

　　于是TXU不得不要求债权人进行债务和解：要么你让我赖掉一部分债务，要么到期我宣布破产你血本无归。而且由于这笔垃圾债是由TXU的名义发行的，EFH和其他两家控股公司将不受影响(KKR这帮老狐狸，可能早就想好要这么办了)。

　　这使得巴菲特不得在2011年主动“和解”掉3.9亿债权，并且在2012年面临10亿美元的债权减值，使这笔21亿美元的投资在2012年2月时，仅剩下8.8亿的市值。加上2008年至2012年巴菲特收到的全部1亿美元利息，这笔投资的损失高达47%。

　　这个故事的发生，有其偶然性，但也有其必然性：

　　2002年德州开放市场的时候，TXU面临外来竞争，一度面临几乎破产(这也是前面我们说过的，变卖资产调整战略时期)，而巴菲特在那时毅然决然地抄底TXU，投入10亿美元，以大约50美元每股买入5.6%的流通股，成为了公司的第三大股东。

　　到了2004年，TXU扭亏为盈，股价飙升至67美元，巴菲特获利30%。而这次成功的投资，无疑让巴菲特坚定了“投资必需品”的信念，并且对TXU有了相当良好的印象。

　　转眼到了2008年，TXU有难，拿不到过桥贷款那整个LBO就全白忙了。再加上一大票投行的殷切目光，奥马哈的先知，怎么会对这些老朋友的困境不施以援手呢？

在你看来为什么巴菲特可以成为股神呢？

谢谢邀请

巴菲特的传记只会记载他8岁就去参观纽约证交所，但是不会记载他的父亲是国会议员，当时是高盛董事带他参观的；比尔·盖茨的传记只会记载他从哈佛辍学创业，但是不会记载他的母亲是IBM的董事，动用权力为他带来了“第一桶金”。

股神巴菲特投资一季度亏损惨重，是什么原因造成的呢？

股票市场既有系统性风险，也会有板块行业个股的局部性风险，巴菲特一季度巨亏，既有系统性风险，也有板块个股选择错误的风险，犯了投资大忌，那就是持有同一个行业数家个股，放大了风险。。

巴菲特旗下的哈撒韦公司20年一季度出现巨大亏损，伯克希尔一季度净亏损497.46亿美元（约人民币3500亿元），创历史纪录，投资账面巨亏545亿美元（约人民币3850亿元）。

投资账面亏损可以理解为投资亏损，因为债券投资是盈利的，巴菲特投资股票亏损是685亿美元，2019年年末的时候，巴菲特持股的总金额是2480亿美元，亏损幅度是27.6%，跑输了大盘。

系统性风险让巴菲特亏损

因为疫情在美国爆发，美元流动性出现极度紧张，投资者抛售可以抛售的一切资产筹集现金流，补充保证金，美国股市出现了罕见的连续暴跌熔断，巴菲特不得不承认“我活了89岁，也没见过这种场面”，纽约股市道琼斯工业平均指数一季度大跌逾23.2%，创下自1987年以来最大季度跌幅，标准普尔500种股票指数、纳斯达克综合指数也分别大幅下跌约20%和14.2%。

覆巢之下无完卵，面对市场暴跌，巴菲特也不能幸免。

其次是巴菲特持股出现远超同时期指数下跌

巴菲特选股逻辑被很多人津津乐道，那就是持有看得懂的股票，对科技股因为看不懂而敬而远之，巴菲特主要持有大消费和银行/石油板块，可是本次市场领跌的就是大消费/原油板块和银行。巴菲特跑输道指4.4个百分点，跑输标普7.6个百分点，跑输纳斯达克指数13.4个百分点，是一个暗淡的季报。

新冠状肺炎最大特点就是传染性很强，没有特效药，最佳控制方式就是隔离，降低与病人接触概率，隔断传染，因此各国都执行远距离外交，采用封城和闭关锁国政策，航空业旅游业人员稀少，因此交通运输/旅游就成为股市领跌的急先锋，巴菲特持有美国四大航空公司（美国航空、达美航空、西南航空和美国联合航空）股票，犯了一个大忌，投资不能把鸡蛋装在同一个篮子里，造成一荣俱荣一损俱损，清仓四家航空公司亏损30亿美元。

巴菲特在达美航空上还出现了神操作，那就是过早的抄底，抄在半山腰，最终低位清仓减持，多亏了超亿美元，达美航空巴菲特估计损失不小，毕竟股价跌幅巨大，达美航空股价，从大约57美元跌到目前的21美元，跌幅60%左右。

面对投资航空板块巨大损失，巴菲特巴菲特不得不认错，巴菲特认为，评估航空公司股票时犯了一个“可以理解的错误”，对航空股后市看法，巴菲特依然悲观，认为疫情以后乘坐飞机旅行人数依然不会多，并强调不会买进航空股。

人员隔离，旅游景点关门，旅游业遭遇前所未有的重创，巴菲特重仓持有美国运通，这就是一家旅游服务概念股，股价跌幅也是很大。股价从133美元跌到最低70美元左右如今的不到90美元，哈撒韦公司持有美国运通公允价值130亿美元，环比亏损59亿美元。

隔离政策，交通运输中断，经济下滑，原油需求大跌，油价岌岌可危，沙特阿拉伯与俄罗斯一言不合，竟然发动价格战，原油价格一泻千里，跌到20美元一线，这不是底，闹得沸沸扬扬的中行原油宝事件，油价竟然是-37美元，买油还送油桶，何止是活久见，简直就是不可想象，油价大跌，油气公司板块股价大跌，巴菲特持有的石油公司股票自然亏损惨重。

疫情冲击，各国执行隔离政策，全球产业链中断，经济陷入瘫痪，各国为了刺激经济，央行实施超预期宽松政策，美联储也不例外，两次降息，就把利率降到零，零利率政策不是没有副作用，对银行业是一个巨大的伤害，欧洲长期负利率政策，把欧洲银行业搞残废，以德意志银行为例，这家百年老店就被欧洲央行负利率政策彻底摧残，只剩下一口气而苟延残喘。

银行也是巴菲特最爱的板块，持有多家银行股，而且是重仓，银行股一方面受到零利率伤害，投资收益下滑，净利差收窄，另一方面经济下滑资产质量下降，三是流动性紧张各家银行停止回购股份，摩根大通、美国银行、花旗集团、摩根士丹利、富国银行、高盛、纽约梅隆银行、道富银行等8家美国大型银行已决定在今年第二季度停止股票回购，再度利空银行，巴菲特重仓 的美国银行股价就从34美元跌到最低18美元如今的23美元左右，美国银行公允价值202亿美元，环比亏损132亿美元，另一家重仓股富国银行公允价值99亿美元，环比亏损87亿美元。巴菲特在纽约梅隆银行上还出现投资失误，过早抄底抄在半山腰，接着就是割肉离场。

本次疫情对传统的消费旅游银行冲击特别大，巴菲特又是重仓消费银行，因此损失特别重，亏损特别多，巴菲特五家重仓股，只有苹果亏损幅度较小，像美国运通/美国银行/富国银行亏损幅度都超过同时期指数跌幅。